我们近日调研了新疆众和,公司目前运营情况整体好转,随着下游电子行业上升,公司订单明显好转、产能应用率也在逐渐提升;公司发电机组估计4月份进入正常发电,届时公司用电本钱将显著降落;前期新建产能也将逐渐进入产能释放期。我们以为,2012将成为公司前期投入的收获期,公司将进入下游需求增长、新增产能释放以及本钱降落的阶段,公司今年业绩增长明白。另外,随着公司长期运营本钱的降落,以及公司产业链愈加完好,不扫除公司将来进一步横向扩张和延伸铝深加工产业链。广东二手发电机,发电机维修,发电机出租
　　投资要点:　
　　公司目前订单和产能应用好转明显。随着下游电子行业的逐步好转,公司订单和产能应用今年逐渐好转、目前整体产能应用率曾经超越8成,较去年年底明显提升,依据目前下游行业最新数据判别,公司这种产能应用率逐渐提升的情况具有较强的可持续性。　
　　前期募投项目年内逐渐进入产能释放期。公司7000吨电子铝箔与500万平米电极箔目前曾经建成并在试运转,估计随着下游需求好转的持续和公司用电本钱的降落,这局部产能在2季度有望释放局部产能;另外,2011年募投项目2万吨高纯铝、2万吨电子铝箔和1200万平米电极箔也将在今年中期左右建成投产,届时,公司高纯铝年产能将到达6万吨、电子铝箔4.7万吨、电极箔2000万平米,公司产业链愈加匹配。依据公司十二五规划,公司电极箔产能有望进一步扩张;同时,公司前端产品的释放份额,前端高纯铝产能有望进一步扩张。　
　　9万吨一次性高纯铝项目估计在2季度也逐渐开端试运转和产能释放。公司9万吨一次性高纯铝项目的建立,一方面为公司高纯铝的消费提供的更优质的原料、另一方也有望使公司在高端铝型材范畴获得新的开展。随着公司前期高纯铝项目建立和投产以及高端铝型材范畴的市场打破,我们以为,不扫除公司后续继续提升一次高纯铝产能,公司将来运营风险也更分散、长期业绩增长也更趋稳定。
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　　发电机组使公司产品具有长期本钱优势。公司2*15wkw发电机组估计4月开端正常发电,我们以为,随着公司电极箔消费公司的成熟和行业竞争的进一步加剧,电力本钱优势有望使公司在高能耗的化成箔范畴具有明显的长期本钱优势和竞争力。